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當AI不再獨霸 資金轉戰風口上 新話題股


黃俊超 文章摘錄自第2316期

加權指數進入反彈後的修正整理格局, AI相關個股漲勢暫歇,盤面未見胃納量夠大的主流族群表態, 次族群中小型股依題材輪番表現,擁業績與籌碼優勢股, 較具有表現機會。

繼八月五日先創下史上最大跌點一八○七點,兩天後隨即創下史上最大漲點七九四點的大幅震盪,於八月中旬後至九月三日,指數多侷限於二二○○○~二二五○○○點之間狹幅震盪,期間包含第二季暨上半年財報、Nvidia財報、全球央行年會與MSCI指數調整等事件,都未能讓股市激起太大的漣漪,然九月四日受美股影響,再度出現千點跌幅。

千點跌幅再現

美國聯準會主席鮑威爾在全球央行年會上表示,降息的時機已到,而八月大震盪主因的日圓匯率與貨幣政策,日本央行總裁植田和男表示,一旦確認前景變得更加準確(即若經濟與物價表現符合預期),將調整貨幣寬鬆程度。年底前,聯準會將有高機率降息,差別是到底幾碼?幾次?日本央行也可能還有再次升息的動作,貨幣政策的改變,將是國際資金流動下一步的重要指標。美元指數目前在一○一附近,日圓則在一四五上下,新台幣約三二元。

美國三大指數近期表現最佳的是道瓊指數,再創歷史新高,關鍵多為老牌藍籌股漲勢帶動,S&P 500指數一度逼近歷史高點,目前在二○日均線之上震盪,代表科技股的Nasdaq,二○日與六○日均線再度失守,與台股連動性最高的費城半導體,反彈未能突破六○日均線屬相對弱勢,且再次跌破短期均線。德國股市創下新高,日、韓、台股市都進入反彈後的修正格局,中國股市則仍持續破低,與中國關聯度高的個股必須特別謹慎。

台灣加權指數自波段低點反彈,兩度無法越過六○日均線,受到美股影響而再次回到一二○日均線之下,成交量能也在萎縮過後放大,技術指標較不利於短多發展,短中期均線趨於糾結,二四○日線則維持上升軌道,乖離率已明顯縮小。櫃檯指數在前波段出現斷頭清洗浮額,籌碼屬相對乾淨,帶動反彈幅度較高,目前姿態也高於加權指數,顯示中小型股相對較具有表現空間。

外資續賣、投信續買

近期盤面上相對有所表現的族群,題材性多半與展覽或是論壇有關,包含八月底的台北國際自動化工業展與台灣機器人與智慧自動化展,九月初則有矽光子國際論壇與台灣國際半導體展,為相關個股帶來一定程度的動能,然而受制於低量環境,擴散效果不彰、延續性也不強,且事實發生之後,必須要留意後續是延續攻勢或利多出盡。

外資在現貨市場以站在賣方為主,七、八月分別賣超三五○二億元與一三四七億元,不過投信則連續買超突破千億元,分別為一一九一億元與一二三一億元,顯示內資依舊是市場最重要的安定力量,而外資在期貨市場仍維持淨空單但降低至三萬口附近,若從整體衍生性商品角度來看,其實並沒有那麼偏空,相對偏向整理型態。

Nvidia縱然營運數據優於市場預期,不過因漲幅與評價架構在基期已大幅墊高之上,市場對於未來財測展望的要求不只是好、還要更好,股價進入高檔震盪至修正,產業長期趨勢持續看好不變,就算硬體逐漸進入紅海,價格與毛利不若過往,不過整體獲利數字仍將持續提升,尤其具有高獨占性與技術領先的企業,仍將有望維持較高姿態。

次族群依題材各自表述

回到台股來看,電子權值股受制於AI題材降溫,漲勢已明顯趨緩,動能也屬不足,當然並非是未來產業發展受到阻礙,而是漲多過後的整理調整型態,從各大國際相關廠商的財報與財測來看,需求依舊相當強勁。盤面上其他次產業仍有機會表態,尤其可留意高低基期的轉換效應。另外,股價修正過後,殖利率也將因此而提升,估值偏低的價值型個股,或有補漲機會。

大立光(3008)董事長林恩平於七月法說會上表示,八月拉貨動能優於七月,新廠如規劃在第三季移入設備,產能陸續滿載,第四季可望達到全產能運作,下半年潛望式鏡頭的量會比較多,進入蘋果手機備貨旺季,可留意逢低布局機會。金融類股除了中信金(2891)搶親台新金(2887)與新光金(2888)之外,更重要的是富邦金(2881)已領先創下新高。

無塵室機電整合廠聖暉*(5536),上半年EPS十.○三元,與第二季同為歷年同期新高佳績,累計前七月營收年成長十.四%,公司表示,第三季在手訂單案量仍維持高水位,尤其台灣多個新接專案於下半年陸續動工,將進一步推升營運表現。隨著半導體、電子零組件、資料中心、一般傳產等多產業推進多區域擴廠建置,中長期展望持續看好,聖暉*向來也具有穩定息利的特性。

傳產類股同樣受制於量能相對偏低,原先強勢如能源、電力等政策產業,指標股暫時失去活力,不過壓抑許久的工具機,搭上自動化、機器人與日圓升值等題材,整體族群性表現活潑,然追高也必須留意獲利能否跟上腳步的風險,另外又如相對低基期的自行車、軍工航太等,也偶有個股表現,營建與資產股受制於央行的限貸令,鋼鐵、塑化等與中國關聯性高的產業依舊低迷。

軍工產業可逢低布局

根據斯德哥爾摩國際和平研究所報告顯示,二三年全球軍事支出年增六.八%至二.四兆美元,不僅創下新高也是○九年以來最大增幅,全球軍事支出前五大國依序為美國、中國、俄羅斯、印度與沙烏地阿拉伯。俄烏戰爭除了兩國外,歐洲各國軍費也全數增加,其中波蘭成長七五%為最高,整體中東地區也向上提升,遭哈瑪斯突擊的以色列成長率為二四%。

由於俄烏與中東兩個戰場,目前仍看不出結束跡象,亞洲也因中國態度而依舊緊繃,美國二四年財政年度要求下一年度國防預算增加至八八六○億美元,其中研究、開發、測試和評估就編列了創紀錄的一四五○億美元,不過據統計二三年軍事支出就高達九一六○億美元,除了顯示高度關注關注下一代新技術之外,軍備競賽的趨勢也正在延續且恐更為激烈。

全球最大國防承包商洛克希德馬丁(LMT),第二季度財報優於市場預期,近日股價創下五七二元的歷史新高,另一大型軍火商雷神(RTX)股價創下合併後的新高,美國國防公司諾斯洛普格魯曼(NOC)也逼近歷史高價。台灣近期軍工股近期相對沉寂,不過國機國造、國艦國造政策持續按計畫執行,至七月底為止,今年累計交機三三架,高效能挺艦第一批六艘也已交艦,第二批五艘正在建造中。

龍德造船(6753)持續進行高效能艦艇建造案,上半年依完工比例法認列,繳出EPS四.三八元的佳績,在手訂單超過百億元,訂單能見度達二六年。值得留意的是中科院的「慧龍專案」,委託龍德設計建造多用途水下無人載具原型艦,過往龍德曾與新加坡共同打造無人操控無人艇「16 Meter USV」,主要負責艇身載台。龍德目前已獲四艘攻擊型無人艇訂單,預算金額為二.五七億元。根據陸軍作戰需求規劃,未來要有二○○艘遙控攻擊型無人艇,長線看旺。