中國水泥產業受惠政策奏效，帶動國內相關個股持強，且台泥、亞東集團轉投資也多有表現，營運持穩在緩步向上趨勢之中。

相較於上半年轟轟烈烈的科技產業，傳統產業則顯得相對冷清，然而，指數近期出現數次修正，傳產類股股性溫和、籌碼穩定的細火慢燉，其中幾大老牌集團股帶來安定的力量，成為大盤持穩於萬點之上的關鍵之一，其中可觀察台泥集團與亞東集團，獲利穩健、展望正向又有配息，雙雙獲得法人買盤青睞。

中國是全球水泥產銷第一大國，年產能曾經達到三五億噸，然而其中三成卻面臨生產過剩的局面，不過近年來實施供給側改革政策，近兩年去產能的效益已逐步發揮，產量、庫存同步下滑，帶動價格二○一六年下半年開始出現漲價，根據中國水泥網數據顯示，P.O 42.5散裝水泥去年漲幅超過四○％。

除了去產能政策持續發酵之外，中國水泥市場全面執行「錯峰生產」，中國水泥協會表示，錯峰生產就是去庫存，能夠有效化解水泥產能過剩，並反制低價傾銷，將產業利益放在企業利益之上，企業利益孕育於產業利益之中。加上嚴格執行環保政策，落實法規制定與稽查，也使中國水泥價格持穩於相對高檔。

中國水泥產業調整有成

根據中國水泥協會的水泥行業去產能行動計畫(二○一七～二○年)，預計四年內可望減少水泥熟料產能三九二七○萬噸，還將關閉水泥粉磨廠五四○家。中國除了水泥產能過剩逐漸好轉之外，也開始傳出強強聯合聲浪，預期企業之間將合併重組，進而整合產能，將可更有效的降低產能過剩問題。

台泥（1101）去年私有化台泥國際，今年將百分之百認列中國業績，且隨著政府前瞻計畫工程陸續釋出，第一季稅後淨利較去年成長達二．五四倍、ＥＰＳ為○．六九元，其中水泥本業獲利更是大幅提升十一．八六倍，至二八．八四億元，且因中國政策影響，去年產能五四四六．七萬噸，向前一步至第六名。

台泥獲利亮眼

台泥上半年營收為五七七．七三億元、年增二五．九％，其中五月營收創下歷史新高，自結單月稅後純益二六．一四億元、ＥＰＳ○．五六元，除了水泥價格外，和平電廠首季完成整修完成並重新貢獻，應是獲利跳升的重要因素，預期下半年產業進入旺季，營運可望更上層樓。公司已通過將辦理增資四○○億元，以海外存託憑證與特別股為主，鎖定綠能領域。

台泥持有中橡（2104）八．七八％，基於強化競爭力與優化架構，將分割碳煙與生技事業，其中碳煙林園廠相關業務分割給林園先進公司，目前中橡為全球第五大碳煙廠，在中國同樣受惠環保稽核，供需漸趨平衡，加上原料指標煤焦油價格上揚，中國碳煙報價調漲，印度則因下游輪胎產能開出而順利轉盈。

此外，中橡也將斥資一．五五億美元與五二○○萬美元，對印度與美國子公司增資，其中印度廠將分三階段擴充至四五萬噸，而為了因應需求，將辦理現金增資一．八億股。此外，旗下電池事業能元科技，今年首季已小幅獲利，預計第二條產線於年底投產。生技事業則分割予新設立的全循環公司。

信昌化（4725）年初因台泥申讓近三萬張持股，股價遭腰斬，然去年第四季與今年首季皆獲利，第二季又有代工費入帳，其中四月ＥＰＳ達○．四五元，超過首季表現，加上因應ＰＣ(聚碳酸酯)產能開出，重啟丙二酚生產線，且中國針對歐美日韓酚進口展開反傾銷調查，有利支撐價格，可望擺脫連六年虧損的命運。

亞泥集團營運穩健

亞東集團投資遍布各大產業，包含水泥的亞泥（1102），紡織上游的遠東新（1402）與擁自有品牌的宏遠（1460），ＥＧ的東聯（1710），散裝航運的裕民（2606），金融的遠東銀（2845），百貨的遠百（2903）與電信的遠傳（4904），檔檔都獲利且能配息，在交叉持股下，不僅鞏固經營權還互相分享營運成果。

剛結束的世界盃足球賽，台灣無緣參加，不過卻是球衣、球鞋各運動品牌廠供應商，尤其遠東新在環保回收紗服飾供應，占有重要地位。除了題材之外，遠東新為亞洲第一、全球前五大的聚酯生產商，第一季受惠石化生產與轉投資獲利不俗，稅後純益二四．六九億元，較去年成長逾九成、ＥＰＳ○．四九元。

遠東新第二季營收較去年同期微增一．八％，至五三八．三二億元，油價上漲及ＰＴＡ廠歲修，帶動ＰＴＡ利差持續改善，報價自四月起上漲，除美國ＰＥＴ關稅限制供給之外，中國ＰＥＴ內需市場強勁，紡織事業逐步增溫，轉投資貢獻也增加，業外則處分蘇州舊聚酯廠土地與廠房，可望挹注十七億元，全年獲利成長可期。

遠百近年於中國持續閉店降低虧損，效益也逐步顯現，而台灣除百貨本業營運出現回溫外，轉投資的遠東Sogo百貨、愛買量販店、city''super超市等零售事業體，也展現不錯的成長動能，又積極打造線上購物網站，雖然帳面上營收下滑，不過不論是去年或今年首季，獲利都是較前一年度同期成長。

亞泥同樣受惠中國水泥政策與報價，除本業獲利成長外，轉投資嘉惠電力公司持續擴廠，富民運輸公司則整合陸運與物流業務；董事長徐旭東表示，本業、業外展望都偏向樂觀。而東聯除息後已經順利完成填息，由於第二季ＥＧ報價守穩在九○○美元，原料供應也較第一季穩定，營收較去年同期雙位數成長。