驅使中國民眾大買黃金背後的一股動力，並非什麼了不起的東西，反卻是對未來感到不安的一種心理狀態；因為中國經濟正陷入日本式的長期性低迷…。

據創立於一九八七年的世界黃金協會(world Gold Council)指出，去年中國一般民眾所購買的金幣(gold coin)與金條(gold bar)，累計以高達四三二公噸左右的水準，首度突破四○○公噸的關卡，較前一年再增長了近二八％的幅度；而且這還是當地民眾在金幣與金條這兩樣實質黃金商品的購買數量，連續第三年出現增長的現象。

此外，去年光是中國一地金幣與金條累計的購買數量，就已經占據當年全世界總購買量的近三分之一比重，並將當年全球金幣與金條的總購買數量，也推升至逼近了一四○○公噸的史上另一道新關卡。

中國大媽就喜歡「擁金自重」、且欲罷不能，當地因此已成了當前黃金、白銀等貴重金屬(precious-metals)歷史大多頭行情背後的一股重要力量。而除了一般民眾外，近幾年來，中國人民銀行淨購入黃金的數量，在全世界的中央銀行中也名列前茅。

老娘就愛金光閃閃

創立於二○○九年三月、目前在中國正當紅的金飾業者老舖黃金公司(Laopu Gold Co.; 06181.HK)，於是生意興隆、受益良多；繼二○二四、二五兩會計年度分別為九．四七人民幣，及二七．五二人民幣之後，預估接下來的二○二六、二七兩個會計年度，每股盈餘將以三八．七人民幣(較前一年再增長近四一％)，以及高達四八．二七人民幣(進一步增長二四％以上)的水準，持續刷新史上新高紀錄。

值得注意的是，目前驅使著中國一般民眾大買黃金背後的一股動力，其實並非什麼了不起的東西，反卻是對未來感到不安的一種心理狀態；因為中國經濟，正陷入日本式的「失落」與長期性低迷，而美中兩國政府的對峙，以及全球地緣政治的緊繃情勢(geopolitical tensions)等因素，都讓中國民眾感到尋找資金避風港(safe-haven)的必要性。而如此購買貴重金屬的普遍性動機，與印度人明顯大異其趣。

去年第四季，中國ＧＤＰ(國內生產毛額)較前一年同期的成長率，滑落為四．五％；而據經濟學人資訊中心(ＥＩＵ)預估，今年增長率將為四．六％；相對而言，預估今年印度的ＧＤＰ成長率，則可望為七．二％(ＥＩＵ預估今年台灣的增長率，則將為六．九％)。

另一方面，ＥＩＵ預估今年中國的通貨膨脹率為○．九％，依然處在通貨緊縮(deflation)的邊緣。而為了挽救當地持續處於低迷的房地產市場，及振興經濟景氣，中國人民銀行只好壓低當地的利率水平；而如此一來，又成了驅動人們購買黃金的一個因素：貴重金屬無法孳息，因此當利率愈低，能夠孳息的金融性商品，相對就愈不具有吸引力。

行情震盪考驗信心

今年一月二十九日盤中，國際金價以每盎司(troy ounce)五五九五．四七美元(約十七．七萬台幣)的水準，有史以來首度跨越五五○○美元的整數關卡。

不過此後，卻出現了漲多之後的大幅回檔現象，並下挫至二月二日四四○二．九五美元的最低點：僅短短的三個交易日，最深就重挫了二一％以上的幅度。儘管如此，今年來國際金價每盎司依然上漲了十八％以上(去年底收盤價為四三一九．三七美元)，至今已經進入了第四年的持續上漲。黃金跌深後，逐漸地恢復元氣；然白銀價格反彈的力道，就遠不如黃金。

中國民眾對於當地經濟的信心危機，不斷地擴大，最後引發了這一股罕見的搶購黃金風潮；因為無論是股市、房市(中國的投資管道極其有限)，當地投資人都感到心灰意冷。而經過這一回國際金價行情的大震盪之後，中國大媽對於黃金及其它貴重金屬的死忠程度，今年能否一如去年般？將攸關未來行情的走勢。