中國汽車市場一旦有事，全世界也會有事；對於全球其它車商來講，今年恐將會是深具挑戰性的一年，因為中國車商競相把多餘產能傾銷海外。

以低價取勝的中國車商，近年來在海外市場蠶食鯨吞、有所斬獲，形勢相當令人矚目。以最具代表性、身為中國電動汽車業界龍頭的比亞迪為例，去年所生產的車子已經有高達五分之一的比重，就全賣到海外市場；相對而言，二○二四年(也不過在一年前)的該比重，卻僅有十分之一左右。

形勢比人強；就靠著這股氣勢，去年比亞迪在全球無論是總銷售數量，抑或市場占有率，終於都一舉超越美國電動汽車龍頭的特斯拉，成為了全球電動車業界的新霸主。儘管表現如此優異，該公司於二○○二年中在香港上市的股票，反卻垂頭喪氣。

晴天霹靂

一九九五年二月(至今逾三十一年)在深圳創立的比亞迪，股價的歷史最高紀錄，乃於去年五月二十三日盤中創下的一五九．二六七港元。豈料，此後卻出現每下愈況的大幅回檔走勢，最深甚至一度下跌至今年二月四日八八．五港元；此時，在不到八個半月的時間裡，股價就重挫了七○．七六七港元，抑或達四四％以上的幅度。

營運持續向前衝衝衝的比亞迪，股價走勢自歷史最高峰以來，反卻如此地由盛而衰倒退嚕，對於投資人來講，真有如晴天霹靂、情何以堪。而之所以如此，乃因為當地汽車市場出現了一場沒完沒了的惡性削價競爭，使得該公司的銷售金額雖然不斷竄升、創新天高，但每股獲利能力的表現，卻難以同步地跟著上來。而在當地製造業產能嚴重過剩的情勢下，其實比亞迪並非特例，中國其它上市公司的獲利能力，也同樣都面臨著極大的挑戰。

據成立於二○○一年、中國一個具有官方色彩的汽車協會「乘用車市場信息聯席會」(China Passenger Car Association; CPCA)統計，去年當地的汽車總銷售數量，累計為二三八○萬輛左右，較前一年仍增長了近四％。然而，值得注意的是，到了去年第四季，中國每個月的汽車銷售數量，其實就開始陷入了不振的態勢：與前一年同期比，已經通通出現萎縮的狀態。

儘管如此，CPCA還是表示，今年中國的汽車總銷售數量將可望「持平」，與去年的數字一樣(既然該機構屬於代表官方，會做出如此的預估，是可以理解的)；不過，其它機構的看法，顯然就沒有那麼的樂觀了。

以鄰為壑

例如，美國的證券業者Bernstein預估，今年中國的汽車市場將出現萎縮，總銷售數量衰退的幅度至少也將有五％，不幸的話，甚至可達九％的水準。而如果是根據研究機構Gavekal的看法，今年甚至連過去都一直處在高度成長的中國電動汽車，其銷售數量恐怕也都會出現衰退，無怪乎比亞迪的股價會軟趴趴了。

由於國內早已陷入供過於求的窘態，再加以海外市場的利潤較高，過去幾年來，中國的汽車廠商於是無不競相將其多餘的產能，想盡辦法輸往國外，以尋求「解套」的機會。

因此，一旦今年中國的車市果真出現萎縮，那當地車商尋求「解套」的需求，勢必更加迫切。Bernstein就預估，今年全中國的汽車總出口數量，將進一步攀升至達六五○萬至七○○萬輛之間的歷史新紀錄，較前一年再增長十至十五％之間的幅度；相對而言，二○一八年中國的汽車出口數量，總計也只不過七五萬輛左右的水準而已。

過去日子最好過的時候，外國車商在中國的市占率，最高一度達五分之三左右。然假以時日，以低價取勝的中國本土同業，就已經成功地收復失土；而且，如今反而要更進一步地向外海外擴張。如此的戲劇性發展，實在令人始料未及！